Bối cảnh tài chính toàn cầu đang trải qua sự chuyển đổi đáng kể khi thị trường trên toàn thế giới chuyển sang chu kỳ thanh toán nhanh hơn. Tại Châu Âu, việc chuyển sang thanh toán T+1 - tức là các giao dịch được thanh toán một ngày làm việc sau khi thực hiện - dự kiến sẽ định hình lại hoạt động thị trường vào tháng 10 năm 2027. Céline Duquaine, Giám đốc sản phẩm T+1 của Euroclear và Đồng chủ tịch Lực lượng đặc nhiệm T+1 của Hiệp hội lưu ký chứng khoán trung ương châu Âu (ECSDA), gần đây đã chia sẻ những hiểu biết quan trọng về quá trình chuyển đổi này, nhấn mạnh những tác động của nó đối với hiệu quả thị trường, thanh khoản và quản lý rủi ro. Chuyên môn của bà cung cấp lộ trình cho các bên liên quan chuẩn bị cho sự thay đổi quan trọng này. Việc chuyển sang T+1 được thúc đẩy bởi nhu cầu nâng cao hiệu quả thị trường và giảm thiểu rủi ro hệ thống. Theo giải thích của Duquaine, chu kỳ thanh toán ngắn hơn sẽ giảm thiểu thời gian giữa việc thực hiện giao dịch và thanh toán, giảm rủi ro đối tác và giải phóng vốn nhanh hơn. Điều này đặc biệt quan trọng trong các thị trường biến động, nơi sự chậm trễ trong việc thanh toán có thể làm gia tăng rủi ro tài chính. Hoa Kỳ và Canada đã chuyển đổi thành công sang T+1 vào tháng 5 năm 2024, mang lại những bài học quý giá cho châu Âu. Duquaine nhấn mạnh rằng cấu trúc thị trường đa dạng của Châu Âu, với nhiều trung tâm lưu ký chứng khoán (CSD) và khuôn khổ pháp lý khác nhau, đặt ra những thách thức riêng so với các hệ thống tập trung hơn của Bắc Mỹ. Một trong những rào cản chính là việc hài hòa hóa các quy trình giữa các khu vực pháp lý. Thị trường tài chính châu Âu hoạt động theo một hệ thống quy định quốc gia chồng chéo, với các thông lệ khác nhau về xử lý sau giao dịch. Duquaine lưu ý rằng Lực lượng đặc nhiệm T+1 của ECSDA đang nỗ lực để sắp xếp các quy trình này, đảm bảo khả năng tương tác giữa các CSD. Điều này bao gồm việc chuẩn hóa các giao thức nhắn tin và tăng cường tự động hóa để giảm thiểu các can thiệp thủ công, vốn là nguyên nhân chính gây ra thất bại trong thanh toán . EasyFocus + của Euroclear , một công cụ hỗ trợ AI chạy trên nền tảng đám mây của Microsoft, được cho là một phần quan trọng của nỗ lực này. Công cụ này cung cấp dữ liệu thời gian thực và thông tin chi tiết mang tính dự đoán để giải quyết các vấn đề khớp lệnh thanh toán, một yếu tố góp phần đáng kể vào 60% hình phạt theo Quy định về lưu ký chứng khoán trung ương (CSDR) theo giá trị do khớp lệnh trễ. Duquaine cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của sự hợp tác trong toàn ngành. Việc chuyển đổi sang T+1 đòi hỏi sự phối hợp giữa những người tham gia thị trường, bao gồm bên lưu ký, bên môi giới và bên quản lý tài sản. Euroclear đã thành lập các nhóm làm việc để phân tích các yếu tố thúc đẩy hiệu quả thanh toán và đề xuất các giải pháp, chẳng hạn như tối ưu hóa xử lý theo lô và cải thiện quản lý thanh khoản. Những nỗ lực này nhằm mục đích giảm thiểu 20% lỗi CSDR liên quan đến việc thanh toán trễ, một vấn đề trầm trọng hơn do chu kỳ T+2 hiện tại. Bằng cách chuyển sang T+1, Châu Âu mong muốn tuân thủ các tiêu chuẩn toàn cầu, nâng cao khả năng cạnh tranh và thu hút các nhà đầu tư quốc tế. Quản lý thanh khoản cũng là một trọng tâm quan trọng khác. T+1 làm giảm thời gian đảm bảo tiền và chứng khoán, gây áp lực lên tiền mặt và khả năng cung cấp tài sản thế chấp. Duquaine chỉ ra mối liên hệ của Euroclear với Hệ thống tiền tệ trung ương châu Âu (ECMS) có khả năng tạo ra tác động khá lớn. Nền tảng này hợp lý hóa việc quản lý tài sản thế chấp, cung cấp khả năng tiếp cận liền mạch với tiền của ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mại, do đó cải thiện tính thanh khoản của đồng euro và huy động xuyên biên giới. Những tiến bộ như vậy được coi là rất quan trọng để đảm bảo hoạt động diễn ra suôn sẻ trong thời gian giải quyết gấp rút. Công nghệ và dữ liệu là cốt lõi trong chiến lược của Euroclear. Duquaine nhấn mạnh vai trò của chuyển đổi số trong việc tạo điều kiện sẵn sàng cho T+1. Các khoản đầu tư của Euroclear vào AI và các giải pháp dựa trên dữ liệu, chẳng hạn như công cụ FundsPlace Market Intelligence, giúp những người tham gia thị trường có được thông tin chi tiết về hành vi của nhà đầu tư và xu hướng thị trường. Những công cụ này không chỉ hỗ trợ tuân thủ T+1 mà còn thúc đẩy hiệu quả hoạt động rộng hơn, giảm chi phí và cải thiện khả năng ra quyết định.